SpaceX's IPO is a pump. The space industry is real.

सामने हम ख़बतें ना उज़रात channel पर वापस आने का बहुत बहुत शुक्रिया. एक और दिल की बात के साथ अपनी ख़िद्बत में हाज़िर हूं. पिछले Friday को आप लोगों ने देखा होगा कि SpaceX इतना ज़्यादा strong नहीं होते, इतना ज़्यादा interest भी नहीं रखते. लेकिन जो headlines हैं वो आप तक definitely पहुंची होंगी कि एक $1,750,000,000,000 का IPO हुआ जिसके ऊपर SpaceX ने $75,000,000,000 raise किए और उसके जब stock market में stock आया तो बहुत जल्दी उसमें मज़ीद इज़ाफ़ा हुआ and it closed at over $2,000,000,000,000 total valuation. Stock की जो actual price थी वह $1.35 पर stock पर वह शुरू हुआ, वह offer हुआ public को और Friday के end तक उसकी price एक सौ साठ dollar से ज़्यादा हो चुकी थी तो कि roughly I believe 20% का एक इज़ाफ़ा है. अच्छा यह जो IPO है जाहिर है इसके ऊपर बहुत ज़्यादा you know एक excitement भी थी, एक discussion भी थी. बहुत सारे positive और negative sentiments market में आ रहे हैं. यहां तक कि हमारे जो पुराने science and technology के minister हैं, information के minister हैं फवाह चौधरी साहब उनकी मैंने tweet देखी before the IPO और उन्होंने यह बताया हुआ था उन्होंने एक और Elon Musk साहब जो कि इस company की इस valuation के बाद दुनिया के पहले trillionaire emerge की हैं. Again इसके ऊपर बहुत ज़्यादा discussion भी हो रही है और जो narrative है वह unfortunately बहुत ही confusing सा हो चुका है. लोग अब यह discuss कर रहे हैं कि देखो ज़रा trillionaires आ गए हैं, इतनी ज़्यादा company में कितनी investment हुई है, कितना हम पैसा raise करना चाहते हैं जिस पैसे से हम क्या क्या अगले पांच दस साल you know tasks perform करेंगे, business करेंगे, उससे हमारी क्या expected earnings है और उसकी basis के ऊपर वह eventually stock market के ऊपर list हो जाते हैं. So for very simple understanding ज़ाहिर है कि इस्लाम हमें बताता है कि हमें इतिजारत करनी चाहिए, हमें business करना चाहिए, हमें risk share करना चाहिए. तो यह stock markets हैं और ख़ासकर जो IPOs होते हैं this is a way कि private companies आम investors के सामने आते हैं और उनसे कहते हैं कि यार हमारी company के अंदर invest कर लो. हमारी company का थोड़ा सा share या टुकड़ा जो है वह तुम own कर लोगे और उसके evers तुम्हें eventually या तो stock price के ऊपर पैसा मिल जाएगा या dividends के ऊपर पैसा मिल जाएगा. Value of over $50,000,000. अगर आप एक startup founder हैं या अपने professional career में grow करना चाहते हैं या आप एक freelancer agency चला रहे हैं और आपको समझ नहीं आ रही कि यार मैं $10,000 के revenue से $100,000 के revenue में कैसे जाऊं? तो आपको एक personal brand की ज़रूरत है जिसके अंदर आप अपनी thought leadership दिखा सकते हैं. आप एक following curate करके एक impact generate कर सकते हैं. क्योंकि जब लोग आपको follow करते हैं तो automatically बहुत सारी दुनिया आपको seriously लेती है. अगर आप interested है अपना personal brand बनाने में या आप confused हैं कि यार जो मैं करता हूं उसको personal brand की ज़रूरत है या नहीं? तो मैंने आपके लिए एक छोटा सा quiz design किया है अपनी website के ऊपर just to identify whether your profile can be a good fit for a successful personal brand. Link मैंने नीचे डाल दी है. Cost आपको कोई भी नहीं है. छोटा सा form है लेकिन हो सकता है कि आपकी थोड़ी सी effort आपके professional career को skyrocket कर दे. खैर, आइए चलते हैं वापस video की तरफ. और उस purpose के लिए SpaceX ने पचहत्तर अरब dollar raise करने का बोला. यानी कि पचहत्तर अरब dollar वह investor से मांग रहा था कि यार मैं आपको roughly five percent अपनी company का हिस्सा जो है वह आप लोगों के सामने रखूंगा. आप उसको ख़रीदें, उसको आप own करेंगे और उसके एवज जो आप मुझे पैसे देंगे वह लगभग $75,000,000,000 होगा जिसको हम use करेंगे और use करके हम eventually बहुत सारे, you know, business के लिए task perform करेंगे. Again यह याद रखिएगा यह जो initial पिहत्तर अरब dollar है यह investors को वापस नहीं मिल रहा. Initial amount raise जो है वह SpaceX ने use करनी है अपनी growth को fuel करने के लिए. अच्छा अब यह बात समझ आ गई तो अगला सवाल यह आता है कि stock market की जो stocks की price होती है वह exactly किस तरह define होती है? उसमें बहुत सारे mechanisms हैं. लेकिन एक particular number जिसको बहुत सारे लोग versus the actual valuation जिससे हम define कर सकें कि यार यह stock किस तरफ जा रहा है? अब मज़दार बात यह है कि company की जो valuation है वह $2,000,000,000,000 से ज़्यादा हो चुकी है. लेकिन company इस वक़्त पांच billion dollars के सालाना loss के ऊपर है यानी कि last year जो number SpaceX ने ख़ुद दिए उनके बकोल उनका total revenue अठारह billion dollars है. यह याद रखिएगा $2,000,000,000,000 की valuation $18,000,000,000 का revenue और उस revenue में उन्होंने $5,000,000,000 का loss किया यानी कि investors ने पांच billion dollars उसके अंदर additional लगाए to keep the company running. और इस thought को मत देना ज़रूरत है वे जो actual price to earning ratio है SpaceX का वो ना सिर्फ non existent है बल्कि negative है. अब इस point को illustrate करने के लिए मैं यहां पर आपको एक table दिखाऊंगा तो दुनिया की number one most valued company इस वक़्त Nvidia है जो क्या I believe $4,500,000,000,000 से ज़्यादा की उसकी value है. उनका पिछले साल का revenue $130,000,000,000 था. जिसमें से $72,000,000,000 उनका profit था. यानी कि almost जो profitability का margin है वह roughly 6065% है इस company का. फिर Apple computer का आपको पता है iPhones बनाते हैं, MacBooks बनाते हैं. $416,000,000,000 का उनका total revenue था last year का. $112,000,000,000 उनका net profit था. Again, almost 25% margin. Alphabet, Google की जो parent company है Google से आप सब लोग जो है ना वाक़िफ़ हैं. Android के phones आप इस्तेमाल करते हैं, Google Search आप इस्तेमाल करते हैं. चार सौ billion dollars का revenue, $132,000,000,000 का profit. Microsoft, $281,000,000,000 का revenue, $100,000,000,000 का profit. Again Microsoft के margin बहुत ही next level है almost 30% से भी ज़्यादा. Amazon $700,000,000,000 का revenue, $77,000,000,000 का profit. 10% इनका margin है लेकिन still इनका volume बहुत ज़्यादा है. Saudi Aram को Huge इनके revenues थे और $29,000,000,000 उन्होंने उस time पर raise किए थे which was the most amount of money that any company had raised till then. जिस पैसे को उन्होंने इस्तेमाल किया था eventually diversify करने के लिए और जो twenty thirty का vision था सऊदी का वह बहुत ज़्यादा उस $29,000,000,000 से fund हुआ था. उनका total revenue $448,000,000,000 last year का था $93,000,000,000 उनका उसमें profit था. Meta, Facebook जो है Instagram, Facebook, WhatsApp यह तमाम चीज़ें आप लोग इस्तेमाल भी करते हैं. $200,000,000,000 का revenue, $60,000,000,000 का profit almost 30%. अब इसके अंदर आप SpaceX को देखिए. अठारह billion dollar इनका revenue है और तकरीबन पांच billion dollars इन्होंने last year loose किया है. यह illustrate करने का point बड़ा simple था कि आप लोगों को मैं दिखाना चाह रहा था कि यार किस तरीके से इस वक्त जो valuation actual valuation है हौसला रखिए आगे हम इसके ऊपर मज़ी detail के अंदर जाएंगे. आपके जो तमाम counter points हैं उनके उनके बारे में हम बात करेंगे लेकिन as a starter I just wanted to show you कि यार एक company जिसकी ना कोई revenues हैं, ना कोई profitability है, ना कोई ऐसा जो उन्होंने prove किया है कि यार हम एक बहुत बड़ी strong company हैं. उसकी इतनी next level valuation कैसे हो सकती है? बड़ा सवाल तो आता है? At least पुछा तो जा सकता है और जब हम price to earnings ratio की बात करते हैं क्योंकि आपको graph में यहां पर नज़र आ रहा है इसके ऊपर आप on average देखेंगे जितनी भी यह पुरानी बड़ी legacy companies हैं 31%, 35%, 28%, 23%. अगर आप overall जो stock market है US की दुनिया के सबसे mature stock market है, सबसे बड़ी stock market है, उसको पिछले सौ साल में देखेंगे. तो on average जो healthy valuation होती है for a stock market like US वह around 25 price to earning ratio की है. अच्छा Pakistan में by the way जो कि एक high risk market है वहां पर on average seven to eleven twelve की लेकिन America ज़ाहिर है कि comparatively much less risky market है, बहुत बड़ी market है. इसकी वजह से 25 price to earning ratio. बहुत inflated compared to the rest of the world but still stable amount है. अब इसके अंदर जब आप SpaceX और Tesla दोनों को देखते हैं एक company zero या negative price to earning के ऊपर है और दूसरी company 371 price to earning ratio पर खड़ी हुई है. यह Elon Musk साहब की दो companies हैं जो कि किस तरह चल रही हैं यह बड़ा ज़बरदस्त सवाल है और इसी सवाल को आज हम इस video के अंदर मज़ीक जांचने की कोशिश करेंगे. Dollar पर stock की जो valuation है उसके ऊपर उनको $70,000,000,000 का profit दिखाना होगा. जो कि इस वक़्त वो अठारह billion dollars के revenue के ऊपर है उनको सिर्फ़ अपना revenue five times grow करना पड़ेगा, five x grow करना पड़ेगा और वो तमाम revenue 100% profitable होगा तब जाकर वह अपना 25 price to earning ratio reach कर सकते हैं. Again, यह अगर आप logically दो minute के लिए सोचें तो that almost sounds like an impossibility. लेकिन जाहिर है कि Elon Musk super fans कहेंगे कि जी Elon Musk साहब जो हैं वह कुछ भी कर सकते हैं. वह दुनिया को, you know कहां कहां ले गए हैं. उन्होंने electric cars ईज़ाद कर ली. उन्होंने space rockets बना लिए जो कि reusable हैं. उन्होंने आसमान से internet को beam कर लिया वगैरह वगैरह वगैरह. तो इस वजह से वह future के अंदर बहुत ज़बरदस्त चीज़ें भी करेंगे. तो उन्होंने कहा कि जी मैं जो है ना एक social network ख़रीदूंगा ताकि मैं narrative को normalize कर सकूं, free speech को वापस बहाल कर सकूं. जिसके लिए उन्होंने कहा कि जी मैं Twitter को या X को ख़रीदूंगा. Initially उन्होंने उसके around एक deal भी कर ली. लेकिन उन्होंने कुछ loan लिया. साथ ही उन्होंने बहुत सारे powerful investors को अपने साथ लगाया है. जैसे कि Peter Thiel हैं, Anderson Horowitz हैं जो कि a 16 z एक बहुत बड़ा venture capital firm है US के अंदर. उसको चलाते हैं और multiple Saudi princes हैं along with a range of other investors जिन्होंने billions लगाए ताकि X को ख़रीदा जा सके. जब हुआ क्या? Eventually जब उन्होंने X ख़रीद लिया तो X की एकदम से valuation बहुत ज़्यादा गिरी और almost एक साल बाद X के actual value आदि से भी कम रह चुकी थी. कि Peter Thiel is his mentor. उन्होंने उनको जो है ना पूरा position किया, train किया और eventually Trump के साथ connect करके उनको vice president की seat भी दी. अब यह itself एक बहुत बड़ा rabbit hole है क्योंकि JD Van साहब जो हैं वह actually left wing थे. कि उन्होंने एक company बनाई ex AI के नाम से जो कि again उस time के ऊपर AI का एक बड़ा narrative आ गया था. Market में सिर्फ़ और सिर्फ़ अगर पैसा लग रहा था तो वह AI के ऊपर लग रहा था. Social network दस साल पुरानी game थी. Meta, Google, यह तमाम जो social network वाली companies थी. X को ख़रीदा था. Eventually जब यह acquisition हो गई उनके shares अब x के नहीं रहे. उनके shares अब x AI के हो गए. जो transaction है, जो acquisition है उसमें एक dollar भी left right नहीं हुआ. बस वह acquisition ऐसे हुई कि stocks transfer हो गए. मैंने x में invest किया था. वह तो मैं उससे बहुत ज़्यादा पैसा eventually investor से निकाल लूंगा. मसला इसमें यह हुआ कि जो Elon Musk साहब की x AI थी वह unfortunately compete नहीं कर सकी बाकी पूरी industry के साथ, वह market share भी नहीं ले सकी, वह speed से grow नहीं कर सकी जिस speed से already बहुत सारी जो बड़े players थे Anthropic, OpenAI या Google grow कर रही थी. जिसकी वजह से एक over hype company की हवा फुस हो गई और अब उनको फिर से नज़र आना show हो गया कि यार जिस investor को हमने x बेचा था और फिर eventually x AI का नारा लगाया था. Factories भी हैं, बहुत एक well respected brand है. इन्होंने electric cars की revolution essentially शुरू की दुनिया के अंदर और अगर एक single vehicle की बात करें तो जो model y है वह last year दुनिया का सबसे ज़्यादा बिकने वाला, लें. मसला उसमें यह था कि Tesla already एक public listed company है. उसमें बहुत ज़्यादा scrutiny होती है और जैसा कि मैंने आपको उसकी price बताई 371 price to earning ratio, उसके ऊपर अगर आप एक ऐसी company absorb कर लें जो कि बारह billion dollar सालाना उड़ा रही है सिर्फ़ व सिर्फ़ अपने आप को sustain करने के लिए तो Tesla उसको afford ही नहीं कर सकती थी और जो Tesla का अपना bubble इतना बड़ा बना हुआ है और again वह एक पूरी अलग video है कि किस तरीके से Tesla itself एक बहुत बड़ा bubble है अगर valuation की बात की जाए तो इस वक्त Tesla is valued at $1,270,000,000,000 and BYD is valued at $122,000,000,000. यानी कि 10 times Tesla की value ज़्यादा है. कोई सवाल पूछे कि आखिर इसकी क्या वजह है जब BYD पूरी दुनिया में expand कर रहा है, जितनी भी emerging markets हैं जो कि अगले बीस साल के customers हैं वहां पर इस वक़्त BYD अपना ही base बना रहा है और Tesla जो है वह developed world में बैठा हुआ है, उसको protection चाहिए है, US government की कि BYD किसी तरह घुसना जाए, AI को absorb नहीं कर सकती थी. वह जो existing Ponzi उनकी Tesla वाली चल रही है वह तमाम तबाह हो जाती. तो अब दूसरी option क्या थी? SpaceX. जो कि एक बड़ी exciting company है, बड़ी साफ सतरी company है. छोटी company है अगर हम pure volume की बात उनके पास एक guaranteed पाकिस्तानी rent seekers की तरह, एक guaranteed customer है government की form में. 20% वह सारा revenue वहां से आता है लेकिन जहां पर credit देना चाहिए उन्होंने अपने rockets बनाकर के eventually internet की जो service start की Starlink के नाम से वही बड़ा profitable business था, बड़ा exciting business था और क्योंकि space is the next frontier तो उसकी वजह से एक narrative जो था ना वह उनके साथ था और चूंकि एक private company थी इसमें अगर वह थोड़ा सा घुमाते फिर आते हैं तो वह इतना problem नहीं है. वह जब इसको जाकर launch करते हैं तो वह investor का बहुत सारा पैसा निकाल सकते हैं और जो उनके existing investors हैं उनको वो एक exit दे सकते हैं जो कि याद रखिएगा ना सिर्फ बहुत powerful investors हैं but also directly connected हैं with the current ruling government of The United States. The most powerful president of the world. तो होता क्या है कि SpaceX कुछ ऐसा पहले XAI को acquire करती है. यानी कि वह जो investor जिसने X के अंदर invest किया था, वह पहले XAI का share लेता है और अब उसका सारा का सारा share SpaceX के share में convert हो जाता है. जो कि social network ख़रीदने आया था. आज वह एक rocket company ख़रीदकर बैठा हुआ है. Again, पैसा उसका social network पर लगा हुआ था. Share उसके पास rocket company का है. अब उसको उसके बस एक exit चाहिए क्योंकि उसने already तीन चार साल लगा लिए हैं. क्योंकि investor का पैसा, investor की जो stockholding है वह irrelevant है अगर वह उनकी जेब में पड़ी हुई है. The only way they can make money is जब IPO होता है, open market के अंदर shares float होते हैं तब आप जाकर अपने share को बेच सकते हैं और आप जो कि बड़ी lucrative भी है, बड़ी powerful भी है. लेकिन investor पंद्रह साल रुक नहीं सकता. उसको foreign से पेशतार अपना पैसा recover करना है. तो यहां पर एक नया narrative आता है और वह narrative basically इस वक़्त का जो boom है ना जो कि AI का boom है उसको tie करता है with space और एक space का नया boom construct करने की कोशिश करता है जिसके ऊपर investor arguably आज इतना interested नहीं है क्योंकि space जो है वह बड़ा एक complicated subject है, बड़ा technical subject है. उसके ऊपर वह वाली frenzy हमें नहीं नज़र आई जो कि हमें technology के अंदर, AI के अंदर already नज़र आ चुकी है. तो बहुत सारी ऐसी companies इस list के अंदर इस वक़्त इस वजह से high value के ऊपर है क्योंकि data centers is the biggest rage and everybody is talking about that. तो इसी वजह से x AI ने कहा कि जी हम ये satellites बनाएंगे और क्योंकि दुनिया के अंदर जो है ना उसको वो तरीके से perform कर सकेगी. Again इसके पीछे engineering detail क्या है? कितना आसा वो चल सकती है? क्या उसकी cost आएगी? वल्ला आलम हमें नहीं पता. लेकिन 120 kilowatt compute की जब आप बात करते हैं तो Nvidia के rack जो कि मैंने आपको कुछ दिनों पहले एक video में बताया था एक जो data center one gigawatts का हमारे यहां पर local लगता है जो कि इस वक़्त जो है ना दुनिया में सैकड़ों announce हो रहे हैं और projected हैं कि thousands of data centers eventually बनेंगे. तो एक data center बनाने के लिए आपको तकरीबन आठ हज़ार satellites लेकिन उसकी तरफ वह लोग काम कर रहे हैं. एक जो starship है वह तकरीबन अस्सी satellites ले जा सकती है और हर दफ़ा जब उसको ऊपर जाना है तो उसकी $100,000,000 की cost आती है. अच्छा अब इसकी मैं quick accounting करके अगर मैं आपको बताऊं तो एक जो one gigawatt का data center है उसके equivalent satellites को ऊपर भेजने के लिए सिर्फ़ उसको transport करने की जो cost है वह $10,000,000,000 है और starship जो है ना जो कि अभी तक properly formally launch ही नहीं हुई उसको अगर हम $10,000,000,000 दे भी दें जो कि half of SpaceX total revenue है तब भी उसके पास अभी वह physical capability ही नहीं है कि वह एक साल के अंदर आठ हज़ार satellites ऊपर ले जा सके. हमें तो synchronous data centers चाहिए. So there are very clear constraints in this plan. Economic problems हैं, जिसकी practicality के ऊपर बहुत सारे सवालियां निशान हैं. तो उसका next step यह आता है कि जी Wall Street का जो average investor है ना जो कि again सियाना आदमी है वह इतना आसानी से invest नहीं करता जो कि different जाहिर है आपके stock brokers होते हैं, यानी कि हम आप जैसे सादे लोग जो कि अपना पैसा लगा करके कुछ stocks खरीदते हैं. उन retail investors के लिए normally 10% shares रखे जाते हैं जो total available shares होते हैं start में जब आप IPO कर रहे होते SpaceX के time के ऊपर यह total available shares 30% retail investors के लिए थे. Retail investors ज़्यादा खप्पा ले होते हैं. वह volatility भी ज़्यादा लेकर आते हैं, emotional भी ज़्यादा होते हैं. तो companies prefer करती हैं कि यार पहली फ़ौसद में ना हम institution से पैसा उठाएं. तो अगर SpaceX 30% retail को अपना stock दे रहा है इसका मतलब यह है कि जो Wall Street है, जो institutional investor है या जो सियाना investor है, वह उसके stock में इतना interested नहीं है. जिसकी वजह से वह retail से पैसा इकट्ठा कर रहे हैं और एक पूरा narrative build कर रहे हैं जिसमें On average Facebook जो एक ऐसी company थी बहुत rapidly grow कर रही थी. उन्होंने भी अपना 10 x projected revenue के ऊपर valuation रखी थी. SpaceX इस वक़्त 50 times अपने revenue के multiple के ऊपर अपने आपको valuation दे रही है. यह valuation question है ना उसी से अगला point हमारा जुड़ा हुआ है. $75,000,000,000 की investment होने बिका. SpaceX ने total four to 5% of the company बेची है $75,000,000,000 के ऊपर. यानी कि 4.5% of the company is worth roughly around $75,000,000,000. अगर आपने full valuation निकाल ली है तो आप 100% की value उसके हिसाब से निकाल सकते हैं. Number three के ऊपर आपके institutional index funds आते हैं. या index funds क्या हैं? Index funds यह हैं कि आपने जो top performing companies हैं ना उनका आपने एक index बना लिया जो कि different indexes हैं. Nasdaq 100 का index है, S and P 500 का index है, Russell 1,000 का index है. ये indexes top companies को identify करते हैं. उसके हिसाब से अपने index के ऊपर एक weightage बना देते हैं कि यार इस company की let's say 1% weightage है, इस company की 2% weightage है, इस company की 0.3% weightage है. यह solid companyयां हैं, पुरानी companyयां हैं, market कम होगी, market ज़्यादा होगी, pension ने धारे तीस साल के आगे horizon को देखना है तो वह इन सौ companies में invested रहेंगे. Over time market हमेशा recover करती है. आपका पैसा diversified रहेगा. अगर इसमें सिर्फ़ दो दस बारह पंद्रह companyयां थोड़ी सी underperform करेंगी, बाकी companyयां overperform कर लेंगी. Net के ऊपर आपकी growth होती रहेगी. यह ऐसा पैसा है जो कि आंखें बंद करके किसी के सोचे समझे बग़ैर अगर आप इस index में आ गए तो आपको पैसा मिलेगा ही मिलेगा. आपको guaranteed investment मिलेगी ही मिलेगी. यहां पर सबसे बड़ी game हुई क्योंकि Nasdaq one hundred, S and P five hundred, Russell 1,000 का historically यह rule रहा है कि जब भी एक नया IPO होता है, उस IPO के अंदर एक साल उस company को जांचा जाता है. जिसमें कहते हैं price discovery होती है कि यार company ने बड़ा सा नारा तो लगा दिया. साल बाद हमें पता लगेगा कि जिस growth का मंजन उन्होंने बेचा था, क्या वह genuinely मंजन था? यह क्या genuinely वह growth होती हुई नज़र आ रही है? और उसकी वजह से eventually एक साल बाद stock की price stable हो जाती है. यानी कि stock हो सकता है बहुत ज़्यादा grow करे. फिर eventually आगे stable रुक के, volatility कम हो जाएगी, एक price discover हो जाएगी. काफ़ी ज़्यादा stock low पर start होता है लेकिन growth potential वाकई बहुत अच्छा नज़र आता है और stock grow कर जाता है. जो actual weightage है यार अगर मेरा एक index fund है उसके ऊपर let's say सौ रुपया आए तो सौ रुपए में से कितना रुपया Apple पर invested होगा? कितना Alphabet पर invested होगा? कितना Tesla पर invested होगा? यह इतना नहीं होता कि एक एक रुपया सब पर होगा. उसकी एक weightage होती है. वह weightage define होती है after a company has done its price discovery और एक साल उसको गुज़र चुका हूं. इस IPO से कुछ आसाफ पहले Nasdaq ने अपने after fifteen days और यह उन्होंने कहा सब companyयों के लिए नहीं है जो big cap companies हैं इनकी जो बहुत बड़ी valuation के साथ आती हैं उन companies के लिए यह rule है कि पंद्रह दिन बाद वह companies हमारे index में add हो जाएंगी और जब वह दायरा add हो जाएंगी तो जितने index funds हैं जो कि हमारे index के ऊपर investments करते हैं उनको forcefully इस company के stocks खरीदने पड़ेंगे चाहे वो जिस price के भी हों और ये index funds America में trillions of dollars manage करते हैं. Across all of these index funds जितना भी आपका pension है, जितना भी क्योंकि जब यह finally list होगी और यह index में आएगी तो trillions of dollars के funds will be forced to buy SpaceX share यानी कि जो मैं आपको demand and supply बताया कि यार investor की demand और stock की supply price discovery बनाती हैं. Demand side के ऊपर उन्होंने बहुत सारा investor unlock कर लिया. साथ ही Nasdaq का यह भी rule था कि यार यह जो पांच percent वाला जो drama है ना कि आपने थोड़ा सा stock market में float किया उससे आपने valuation बहुत ज़्यादा दिखा दी. Minimum अगर company ने हमारे index में आना है वह आपके public float से. तो अगर आप public float कम रखेंगे उससे automatically आपकी valuation over the top है. उससे automatically जो investable amount है all of these index funds की वह कम हो जाएगी. लेकिन उन्होंने कहा कि for those companies जो कि 10% से कम valuation भी रखनी है. Again, counter intuitive बात है. पूरा जो rule बनाया हुआ था वह इस scenario को avoid करने के लिए बनाया हुआ था. लेकिन उन्होंने कहा कि for those companies जो 10% से कम के ऊपर हैं उनको हम three times weightage देंगे. यानी कि SpaceX अगर 4% actual, float कर रही है अपना stock तो हम 12% उनको consider करेंगे और उसकी basis के ऊपर हम अपना weight define करेंगे. जिसकी basis के ऊपर index funds SpaceX का share ख़रीदेंगे. अच्छा कर वो यहां पर क्या रहे? वो आहिस्ता आहिस्ता जितने भी अमीर insiders हैं वह अपना सारा stock dump करें आप मुझ जैसे बेवकूफ लोगों के ऊपर और eventually एक potential market crash आएगा जिसमें जब वह value loose होगी तो अमीर आदमी set रहेगा और गरीब आदमी जो है ना वह बेचारा अगले दस साल के लिए बैठ जाएगा. Nineteen twenty nine में ऐसा हुआ multiple times ऐसे पहले हो चुका है. अब सवाल यह आता है कि why now? Why are they doing this right now? यह बहुत important है कि लोग इस बात को समझे कि जो IPOs होते हैं ना वह they are out here for retail and जो बचा कुछा पैसा available है ना कि यार retirees का पैसा है उसको किसी तरह ले लो. अब वह कल को डूबता है, market crash करती है तो retirees को problem है. आम average American फ़ंसेगा, retail investor फ़ंसेगा पूरी दुनिया के अंदर. पुराने investor को set कर दिया लेकिन for what it's worth Elon Musk himself does not want to enrich himself. Again, इसके ऊपर detail में एक अलग conversation है पूरी की पूरी. लोग जाकर यह बात कर रहे हैं कि यार Elon Musk जो है वह trainer वन गया. चूंकि वह बेच नहीं रहा तो उसकी एक value है, वह cash value नहीं है. वह एक overall inflated valuation है across his multiple companies. वह at some point correct होगी. I personally believe वह definitely correct होगी. Elon Musk has done a lot of great things, you know, for the world in terms of कि electric car revolution हुई, even solar के ऊपर किया. लेकिन Elon Musk was someone जो कि early stage के ऊपर आकर innovate कर रहा था. But जो अब competitors आ गए, they're doing a better job and therefore I don't personally think. I'm not that Elon maximalist कि यार बस वह बहुत बड़ा कोई visionary आदमी है वह बहुत कुछ कर देगा. I think he wants to be that visionary. I think he wants to do great things and that's why he has taken that bet and gambled his entire net worth around these companies. It's not like these companies are going anywhere. It's just that they're overly inflated. आज Elon Musk trillion dollar net worth है. शायद साल बाद, दो साल बाद वह $200,000,000,000 net worth हो जाए. For all intents and purposes, there would be an 80% crash in his net worth and 80% crash in his companies. लेकिन he's still be worth $200,000,000,000. Right? So, he is not liquidating right now. A lot of his investors are a lot of these powerful people that we spoke about Peter Thiel जो कि America छोड़कर Argentina move हो गया है और उसने जन्म वहां पर जाकर, घर ले लिया और अपने बच्चों को move कर दिया है. इसका मक़सद क्या था? यह जो पूरी मैंने आपको बात बताई है. SpaceX एक company है, पाक्षतानियों को इससे क्या है? पहला तो यह है कि it teaches you a lot about how valuations and finance works, which is what dominates the media, which is what dominates the narrative, which is what dominates, you know, how we feel about things, how we do things and how we expect things. But साथ ही it helps you deconstruct or or or disconnect the technology versus the finance. यह तमाम जो मैंने आपको सारी बातें की हैं, लेकिन दुनिया पूरी की पूरी बदल गई और आज अगर India $300,000,000,000 की exports करता है IIT की तो उसने उस boom को समझा और उस boom को देखा देखिए पूरी industry बना ली. इसी तरीके से space का एक बहुत बड़ा boom आने वाला है. AI का एक बहुत बड़ा boom आने वाला है. लेकिन that boom will be disconnected from the current valuations. वह eventually वह valuation पूरी करेगा लेकिन जिस तरीके से हम इसको समझते हैं ना कि हम stock खरीद लें, उससे पैसा double हो जाएगा, triple हो जाएगा, ऐसा बिल्कुल भी नहीं होगा. अगर आप 95% crash की थी और इस तरह की बहुत सारी companyयां हैं. Amazon मैंने पिछले दिनों आपको बताया था कि almost 90% उसने अपनी value lose की थी once the bubble burst in 2001. लेकिन आज वही Amazon is the fifth most valuable company in the world. तो timeline जो है ना वह बड़ा एक important चीज़ होती है. जो आपने innovation को देखना या अपने valuations को देखना है. Unfortunately, we live in a time of bubbles, we live in a time of double शाह schemes and we live in a time of Ponzi schemes. जिसकी वजह से बड़ा मुश्किल होता लोगों को समझाना क्योंकि ज़ाहिर है उसके around. हम वही वाली game खेल रहे हैं Trump वाली जो कि you know Peter Thiels आप खेल रहे हैं, SpaceX खेल रही है वह पाकिस्तानी भी खेली जा रही है उस शहर उसमें सियासत भी involved है, उसमें geopolitical rent भी involved है. But beyond that as well हमारी जो आम आदमी है जो private sector है वह भी stock trading के बारे में बहुत ज़्यादा बात कर रहा है. Again investment long term is separate. Day trading, money making as a trader, money making on these vehicles कि यार मैं poly market के ऊपर betting करके बना लूं, मैं हाथ होते हैं. तो मकसद इस video का करने का बड़ा simple है कि यार long term के ऊपर ना आप यह noise जो है ना valuation Elon Musk $1,000,000,000,000, SpaceX this, SpaceX that इसको छोड़ें. आप underlying देखें. आज अगर SpaceX की evaluation आई है again अगली video में मैं detail में इसके ऊपर जाऊंगा. मुझे इससे ग़र्ज़ नहीं है कि SpaceX क्या पैसा बना रही है. मुझे इससे ग़र्ज़ यह है कि SpaceX जिस industry को unlock कर रही है, उसके नीचे कौन सी सौ startups हैं, वह क्या काम कर रही हैं? उस काम में मैं किस तरह participate कर सकता हूं कल को you know अच्छी education ले लें बड़ी university से. मेरे पास तंगीनाओं पैसे की. उसके लिए मैं slow and steady कैसे अगले बीस साल के अंदर value generate कर सकता हूं? और इस बात को illustrate करने के लिए आखिर में मैं quickly आप लोगों को यह video जब जाती है Monday को उसकी value कहां होती है? मल्लाह आलम but वह expect कर रहे हैं कि यार यह value overtime बढ़ेगी. मैं भी यही expect कर रहा हूं. हो सकता है वह overtime short term के ऊपर शायद वह एक हफ़्ते के लिए बढ़े, शायद वह तीन महीने के लिए बढ़े. You know, it is to be seen क्योंकि again इसका जो structure है उसमें चूंकि institutional investor बहुत ज़्यादा involved है तो मुझे लग रहा है कि यह थोड़ा drag करके आइचता आइचता आइचता इसकी price बढ़ाएंगे demand and supply को control करके. Stock dump करना शुरू करता है, supply बढ़ाता है. Eventually demand supply unwind होती है और जो original price उन्होंने बोला कि $1.35 की है उसकी वह expect कर रहे हैं कि 50% price जो है ना वह drop होगी यानी कि वह stable होगा अपना जो stock है वह around $60.65 dollar के ऊपर और उस time के ऊपर basically retail investor जो है जिसने उस time पर FOMO पर ख़रीदा था वह अब panic के अंदर अपना stock सस्ते में बेचेगा, loss ले लेगा लेकिन वह stock बेचना शुरू कर देगा और suddenly जो stock की supply है वह बहुत ज़्यादा बढ़ जाएगी. But वह overall space की economy का एक definitely vision है जो कि अगले चार साल के अंदर उसकी पूरी economic viability है कि क्यों eventually space की अपनी economy बढ़ेगी जिसकी वजह से SpaceX को बहुत ज़्यादा फ़ायदा होगा? वहां पर आप entry लेते हैं. Again, यह purely एक stock trader के लिए उन्होंने बताया हुआ है कि long term अगर आपने किसी चीज़ में invest करना है तो वह यह कह रहे हैं कि जी आप entry उस time के ऊपर लें जब dead money जो है वह जा चुका होता है. Company ने अपनी जो initial over hype, overselling होती है. वह irrelevant हो चुकी होती है यह important हमारे लिए इस वजह से है because आज AI की hype है, आज space की hype है और potentially आने वाले दिनों में robotics की hype होगी और एक दो और industries हैं जिसके बारे में थोड़ी दिनों में तस्करा करूंगा जो कि एकदम से hype phase में आऐंगे. आप तमाम लोग जो हैं वह AI को भी छोड़ देंगे, वह robotics को भी छोड़ देंगे, वह space को भी छोड़ देंगे and that is when the real value will be created. That is when the real jobs will be created. That is when the real industry will be created. And for Pakistan Pakistan अगर हमने वह वाली value create करनी है जो कि India ने IT industry में की तो it will be very very important कि हम इस noise को, इस pump को, इस narrative को ignore करके हम उन industries को देखें, उसमें हम अपनी, FOMO का मरीज़ है, ADHD वाला है, जो कि quick returns चाहता है, वह अगर expect कर रहा है I agree, I understand क्योंकि developing country है, low trust society है, every man wants scare, immediate चीज़ मिले. मैं किसी को trust करूं कि यार दस साल में मुझे फ़ायदा होगा. अल्लाह ताला ने इस मुल्क ने नवाज़ा भी है, पैसा भी दिया है. वह इसके ऊपर काम कर सकता है और वह definitely initially अपनी ऐसी base बनाना शुरू कर सकता है. हमें आज space की startups नहीं build करनी. हमने सिर्फ़ और सिर्फ़ इस चीज़ के ऊपर focus करना है कि आने वाले वक़्त की major industries क्या हैं? हमने SpaceX को नहीं देखना. हमने अगली सौ startups को देखना है जो कि space के अंदर खुल रही हैं और हमने देखना है कि हमारे institution of space technologies के या हमारे you know even fast के और nust के और engineering के और aerospace के different लोगों को हम उन companies में कैसे डाल सकते हैं? हमने ensure करना है कि AI के अंदर जो core AI का business है उसके अंदर हम अपने लोगों को कैसे conduct कर सकते हैं? हमने ensure करना है कि robotics के अंदर जब इस field में growth आएगी तो हमारे engineers उस पर किस तरह participate कर सकते हैं? चाहे वह China में करें, चाहे वह America में करें, चाहे वह Europe में करें. क्योंकि जब आज हम इन लोगों को घुसाएंगे, अगले दस साल में यह लोग grow करेंगे, eventually वह institutional knowledge Pakistan वापस लेकर आऐंगे, eventually वह, base build करेंगे जिससे हम अगले पच्चीस million को और अगले ढाई सौ million को set कर सकते हैं. India ने भी बिल्कुल यही किया था. हर किसी को Apple में काम कर रहे हैं या Meta में काम कर रहे हैं या Google में काम करते थे या Microsoft में काम करते थे. यह बड़ी companyयां हैं. इन companyयों में वो वैसे वैसे घुस गए because they were just early. They just knew what to study and they just knew where to, you know, get access to the right knowledge and information. आज वही knowledge and information space के बारे में आएगी, robotics के बारे में आएगी. अगर आप बैठकर अपने आप को distract करते रहेंगे by these stupid pumps and dumps तो आप obviously आप अगले future के बारे में नहीं sun सकते. Pakistan में unfortunately यह बात दुरुस्त है इन लोगों को मैं कहता हूं कि यार if we put our heads together we can create incredible value and we can create that foundational layer that does not require the government, that requires the private sector to work together to position पाकिस्तानीs as a support base, as a power base in the next frontier जहां से हम फिर eventually Pakistan के लिए बहुत सारी opportunities ला सकते हैं. यहां पर मैं इस video को ख़त्म करता हूं. रात के साढ़े चार बज चुके हैं. मैं बहुत ज़्यादा थक भी गया हूं. मेरे energy levels से आपको नज़र आ रहा है.